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　　第一，政策定位和传导路径不同，重启国债买卖是公开市场操作的补充，通过双向买卖国债调节基础货币，并强化财政与货币协同，在传导路径上，国债买卖直接作用于收益率曲线，可“买短卖长”或反向操作，把长端利率稳定在政策合意区间，再经由银行资产再配置影响信贷；而常规货币政策倚重回购、中期借贷便利和准备金率，先调控短端资金利率，继而通过银行负债端成本变化传导至贷款定价，对长端利率影响间接，主导短端流动性。前者影响更为直接，见效更快，后者影响间接、见效更慢。

　　权益市场：三大指数全部翻绿，创业板指冲高回落，此前一度涨超1%。沪指盘中突破4000点大关，再创十年新高。沪深两市成交额2.15万亿，较上一个交易日缩量1923亿，截至收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.44%，创业板指跌0.15%。申万一级行业来看，国防军工（1.07%）、交通运输（0.24%）等板块涨幅居前，有色金属（-2.72%）、美容护理（-1.51%）、钢铁（-1.35%）等板块跌幅居前。（数据来源：Wind）

　　海外权益市场：因投资者对中美达成贸易协议的前景感到乐观，以及美联储利率决定。道琼斯工业指数上涨0.71%，标普500指数上涨1.23%，纳斯达克指数上涨1.86%。欧洲股市连续第三个交易日上涨，因中美贸易紧张局势出现缓和迹象，提振了全球风险偏好，泛欧STOXX 600指数收盘上涨0.2%，其他主要地区指数持平或略有上涨。法国蓝筹股指数收高0.16%。英股富时指数微升0.09%，德股DAX指数小涨0.28%。（数据来源：路透财经，20251027）

　　管理型基金投资顾问服务由银华基金管理股份有限公司提供。投顾组合建议中可能包含银华基金管理的基金产品及其它基金管理人的基金产品。投资者投资基金投顾组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其它投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。市场有风险，投资需谨慎。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述提及基金一定盈利，也不保证最低收益。上述提及基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述提及基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。