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　　基金管理人在四季报中表示，展望 2026 年一季度，我们相对乐观。在经济方面，目前经济处于温和企稳的状态，其中十二月份制造业 PMI 为 50.1%，重新回到了荣枯线上方，显示经济有逐步企稳的迹象。中央经济工作会议指出，2026 年我国将继续实施更加积极的财政政策，预计内需将逐步温和企稳，后续我们有望看到 PPI 逐步回升。在流动性方面，美联储十二月份进行了降息操作，国内货币政策空间将进一步打开。在风险偏好方面，随着市场逐步企稳上行且波动率在降低，场外资金开始逐步流入市场，整体风险偏好在逐步抬升。整体来看，我们认为 2026 年一季度市场将维持强势震荡上行的格局，同时不排除市场有进一步上行突破的可能。我们将继续保持中性偏高的仓位。组合在继续保持回撤可控的特征同时，将不断提升组合的上行弹性。我们将继续维持非银、